Michaël Van De Poppe apie Ethereum ir kitą kripto turtą po to, kai FED sumažino palūkanų normą
Bitcoin yra pinigai ar vertės saugykla?
Nepriklausomai nuo požiūrio į tai, ar Bitcoin yra finansinis turtas, ar jau įsitvirtinusi pinigų forma, aišku viena: dėl Bitcoin vaidmens sprendžia rinka. Kolektyvinė investuoto kapitalo galia ir rinkos likvidumas visada bus svarbiausias veiksnys.
Šiltai priimti Bitcoin, tačiau su apribojimais
Bulių ar meškų rinka, Bitcoin retai kada iškrenta iš naujienų. Tačiau galima drąsiai teigti, kad 2023-ieji buvo itin audringi metai BTC naujienų cikle. Didžiausia pasaulyje turto valdytoja BlackRock, valdanti 9 trilijonus JAV dolerių vertės turto (AUM), pateikė paraišką dėl Bitcoin ETF, o generalinis direktorius Larry Finkas pavadino BTC “tarptautiniu turtu”. Be to, kelios kitos garsios finansų įstaigos įmetė savo kepures į kriptovaliutų ringą, o jų dėmesio centre – Bitcoin.
Daugelis šių subjektų įsitraukė šio į turto “skaitmeninio aukso” naratyvą, kurį pirmieji pradėjo ankstyvieji “Maxiai”, o vėliau išpopuliarino MicroStrategy vadovas Michaelas Sayloras. Užuot sutelkęs dėmesį į piniginę paskirtį, jis žvelgia į Bitcoin kaip į ilgalaikę investavimo priemonę, apsidraudimą nuo infliacijos ir vertės saugyklą.
Šiltas žinomų rinkos dalyvių pritarimas rodo, kaip toli BTC, kaip turtas, pažengė. Žinoma, kelyje buvo daug kliūčių ir stotelių, ir kai kurios iš jų pasirodė ne tokios reikšmingos kaip kitos.
Pavyzdžiui, prieš dvejus metus Starbucks, bendradarbiaudama su skaitmeninio turto bendrove Bakkt, suteikė galimybę pirkti kavą už BTC. Vieni sveikino šią svarbią naujieną, kiti gūžčiojo pečiais. Tiesa ta, kad nematau žmonių, kurie veržtųsi mokėti už savo Ristretto Bianco mėgstama kriptovaliuta. Priežastis ne pagrindinė technologija ar taisyklės – ir tikrai ne ta, kad personalui būtų sunku pastebėti piniginės numerį ant puodelio. Taip yra dėl vienintelio su Bitcoin susijusio dalyko, kurio niekas negali garantuoti, kad ateityje pavyks išspręsti: dėl jo kainos nepastovumo.
Rizikuodami pasakyti akivaizdų dalyką, BTC vis dar nėra priemonė kavai pirkti – nors galimybė pirkti satoshius yra maloni. Bitcoin yra dinamiškos skaitmeninio turto klasės evoliucija ir įsisavinimas. Kasmet daugėja tinklo efektų, o buvę teiginiai apie neteisėtumą tampa vis absurdiškesni. Dažnai į galvą ateina sena Niujorko vertybinių popierių biržos pirmininko Džefo Sprečerio citata: “Kažkokiu būdu Bitcoin gyveno pelkėje ir išgyveno”.
Kas vis dėlto yra pinigai?
Bet kas mes tokie, kad pasakytume, kas yra pinigai? Perfrazuojant dvi buvusio Federalinio rezervo pirmininko Alano Greenspano citatas (viena iš jų privertė mane nusijuokti, o kita – susimąstyti):
“Aš suprantu pinigų istoriją. Kai jų gaunu, jie netrukus tampa istorija”.
“Aiškiai apibrėžti pinigų nebeįmanoma, nes vis plečiasi finansinių priemonių spektras”.
Abu šie komentarai buvo išsakyti daugiau nei prieš 20 metų, o toliau plečiantis finansų rinkų ir produktų sudėtingumui, apibrėžti pinigus ir jų vaidmenį pasaulyje yra dar daugiau niuansų nei bet kada anksčiau. Galite teigti, kad nesvarbu, ar BTC laikomas pinigais; svarbu tik tai, kad jis laikomas vertingu.
Gali paaiškėti, kad teisūs ir Bitcoin maksiai, ir Volstritas, kad BTC yra ir pinigai, ir ilgalaikė vertės saugykla. Netolimoje ateityje pirmoji kriptovaliuta (greičiausiai) bus tvirtai priskirtas prie atskiros turto klasės, o įvairūs finansiniai produktai bus išvedami iš jo pagrindinės vidinės vertės. Vėliau didmeniniai investuotojai galės pasinaudoti didelės vertės pervedimo privalumais, sumažėjus sandorio šalies rizikai ir nedelsiant atsiskaitant, o visa tai bus atliekama tarpusavio atsiskaitymo būdu, pašalinant daug nereikalingų trikdžių. Tuo tarpu privatūs asmenys ir toliau naudosis Bitcoin savo nuožiūra.
Bet štai kur yra problema: nors technologija yra daugiau ar mažiau parengta, reguliavimas nėra parengtas. Visame pasaulyje kriptovaliutų, taip pat platesnės blokų grandinės technologijos infrastruktūros, reguliavimas dar tik įsibėgėja. Kai kuriuose regionuose, pavyzdžiui, Jungtiniuose Arabų Emyratuose, Šveicarijoje ir Singapūre, jei paminėsime tik kelis, reguliavimo institucijos priėmė drąsius sprendimus dėl blokų grandinėmis palaikomo skaitmeninio turto. Prognozuoju, kad judant į priekį vanduo ras savo lygį ir dalyvavimas sparčiai augs.
Užbaigdamas šį laišką turėčiau pakartoti, kad rinkos yra protingesnės už mus visus – o kapitalas eina koja kojon su rinka. Suverenios tautos visada norės būti rinkos ekonomikos dalimi ir užsidirbti gabalėlį to kapitalo pyrago! Kad ir kas nutiktų, nesitikėkite, kad Bitcoin verslas artimiausiu metu nurims (juo labiau, kad numirs).
